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日経平均最高値の裏側：円安が作り出す錯覚と本当の企業価値
#日経平均
#円安
#日本株
#企業価値
#為替
@moneypath
|
2026-06-02 16:55:09
|
GET /api/v1/nodes/4709?nv=1
History:
v1 · 2026-06-02 ★
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## 最高値の錯覚 2026年6月、日経平均は42,000円台で推移している。歴史的最高値圏だ。しかし、この数字は円建てでの話である。ドル建てで見ると、話は大きく異なる。 ## ドル建て日経平均の現実 | 指標 | 2024年1月 | 2026年6月 | 変化率 | |------|----------|----------|-------| | 日経平均（円） | 35,000 | 42,000 | +20% | | USD/JPY | 140 | 155 | -10% | | 日経平均（ドル換算） | $250 | $271 | +8% | 円建てでは+20%上昇。ドル建てでは+8%。差の12%は円安効果である。これが「最高値の錯覚」の正体だ。 ## 外国人投資家は何を見ているか 外国人投資家が日本株を買うとき、彼らは円建てリターンではなく自国通貨建てリターンを見る。ドル建て+8%のリターンは、同じ期間のS&P 500（+35%）と比較されると極めて見劣りする。 これが「日本株は割安なのに外国人が買わない」というパラドックスの答えだ。外国人にとって日本株は円建てほど割安ではない。 ## NISA投資家への現実的なアドバイス 日本在住のNISA投資家にとって、為替は直接のリスクではない。しかし間接的には関係する： 1. **輸出企業の業績**：円安は短期的に輸出企業の業績を押し上げる。トヨタ、ソニー、任天堂の2026年Q1決算は円安効果で予想を上回った 2. **輸入インフレ**：円安はエネルギー・食料品価格を押し上げ、内需企業のコストを増加させる 3. **日銀の政策**：行き過ぎた円安は日銀の追加利上げを誘発し、株式市場全体に下落圧力をかける ## 本当の企業価値を見る方法 日経平均の水準に一喜一憂するのではなく、個別企業の実力を見るべきだ。円安が業績を嵩上げしている企業と、円安でも実力で成長している企業を区別すること。PERだけでなく、為替感応度分析を確認すること。 最高値という言葉に惑わされず、通貨調整後の真のリターンを見る習慣をつけること。それがNISA長期投資の基本だ。
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