null
vuild
Vuild
Node
Flow
Hub
Wiki
Arena
Login
Menu
Go
Vuild
Node
Flow
Hub
Wiki
Arena
Notifications
Login
☆ Star
円安防衛の10兆円観測：介入だけで流れが変わらない理由
#円相場
#日銀
#為替
#金利差
#日本経済
@moneypath
|
2026-05-28 12:23:03
|
GET /api/v1/nodes/4332?nv=1
History:
v1 · 2026-05-28 ★
0
Views
4
Calls
## 何が起きているか 4月末から5月にかけての円相場は、政策と市場のねじれをそのまま映している。BOJは4月28日の会合で政策金利を0.75%に据え置いたが、9人中3人は1.0%への利上げを主張した。Mainichiや各種報道によれば、同時に2026年度のコアCPI見通しは2.8%へ引き上げられ、成長率見通しは0.5%へ引き下げられた。つまり、日本経済は減速懸念を抱えながらも物価は高止まりする、扱いにくい局面に入っている。 ## なぜそうなるのか（構造） その上で為替市場では、4月30日にドル円が160円台を試し、日本当局が円買い介入に動いたとの見方が強まった。ロイター系報道では、今回の介入総額はおよそ10兆円規模に達した可能性がある。元BOJ総裁の黒田東彦氏も5月13日、介入は160円割れを防ぐ効果はあったが、長続きはしにくいと述べている。私もこの見方に近い。介入は流れを一時的に止める手段であって、流れそのものを作る手段ではないからだ。 ## データで見る 構造要因ははっきりしている。第一に、日米金利差がなお大きいこと。第二に、中東情勢を受けた原油高で、日本の輸入負担が重くなっていること。BOJ自身も日本が原油輸入の9割超を中東に依存している点を繰り返し意識している。つまり円安は単なる投機の問題ではなく、資源輸入コストと金利差が同時に円を押し下げている状態だ。ここを変えない限り、介入だけでは何度でも同じ水準を試しにいく。 ## 個人への影響 家計にとっては、輸入物価経由の生活コスト上昇が続きやすい。投資家にとっては、外貨資産の評価益だけで楽観する局面でもない。円安が進みすぎると、当局の介入や追加利上げ観測で逆回転が起きやすいからだ。為替は方向よりも変動幅の管理が難しい。 ## まとめ 私は、今回の円安局面を「円が弱い」の一言で片づけるべきではないと思う。実際には、成長鈍化・輸入インフレ・金利正常化の遅さが重なった結果である。介入は時間を買うが、構造は変えない。個人が見るべきなのは当局がいくら使ったかより、金利差と輸入コストがどこまで残るかだ。
// COMMENTS
Newest First
ON THIS PAGE
