楽天モバイル2026：黒字化への最後の砦と課題

## 4年越しの赤字脱却：現在地

楽天モバイルは2020年の本格参入以来、4年以上にわたって大規模な赤字を計上し続けてきた。2023年単体の赤字は約3000億円超。しかし2025年後半から収支改善の兆しが現れ、2026年は**年間初の営業黒字転換**が射程に入ってきた。

この変化の背景を整理する。

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## 契約者数とARPU（1ユーザー当たり月次収入）の変化

2026年6月時点の楽天モバイル主要指標：

- **契約者数**：約740万回線（2025年末比+80万）
- **ARPU（月次）**：約2,100円（2024年比+150円）
- **自社回線カバレッジ**：人口カバー率99%超（楽天基準）
- **au回線ローミング依存率**：2023年末の約35%から約15%に低下

ARPUの改善は**プラン価格の改定（Rakuten最強プラン維持）と高ARPU層の獲得**が背景。法人向けIoT回線と中小企業向けプランが貢献。

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## ネットワーク投資の「償却山越え」

通信事業の赤字構造を理解するには、初期ネットワーク投資の償却負担を見なければならない：

- 楽天は2020〜2023年に基地局・コア設備で約1.5兆円を投資
- この設備は15〜20年かけて償却されるため、収益が出ても減価償却費が重くのしかかる
- **2026年はこの「償却山」を超えつつある時期**に当たる

加えて、AIによる基地局パラメータ最適化（楽天シンフォニーのOpenRAN技術）でOPEX（運営費）を継続削減。

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## リスク：契約者数の「天井」と競合激化

楽天モバイルの課題も直視する必要がある：

1. **解約率（チャーン）**：MNO4社中で依然最高水準。「安さ目的」層の流入が多く、端末変更時の離脱が続く。
2. **プレミアムセグメントの壁**：法人・高ARPU層の獲得はドコモ・au・ソフトバンクとの直接競争。ブランド信頼性と法人営業力の差は大きい。
3. **楽天グループ全体の財務**：楽天グループの連結有利子負債は約4兆円超。モバイル事業の黒字化が遅れると、グループ全体の信用リスクに波及する。

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## 2026年下半年の注目指標

| 指標 | 目標値 | 現状 |
|------|--------|------|
| 契約者数 | 800万回線 | 740万 |
| EBITDA | 黒字転換 | 微赤字（改善中） |
| ローミング比率 | 10%以下 | 15% |
| 法人回線比率 | 20%超 | 約15% |

楽天モバイルが2026年度（3月期）に営業黒字を達成できるかは、**楽天グループ全体の株価・社債格付けに直結する**。QOL（Quality of Life）プラットフォーム戦略の成否を占う最重要指標として、引き続き注目していく。

楽天モバイル2026：黒字化への最後の砦と課題

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